Slechte september

9 september 2024

De eerste week van september is net als de eerste week van augustus volatiel begonnen. Met vier handelsdagen heeft de Amerikaanse S&P500 al ruim 4% ingeleverd.

Statistisch gezien is september deze eeuw altijd al een slechte maand geweest voor beleggers. Van de tien grootste dalingen voor de S&P500 vonden er drie plaats in september. In september 2002 daalde de index met 11%. In 2022 was dit 9,3% en in 2008 daalde de koersen gemiddeld met 9,1%. Een andere slechte maand is februari. In 2009 een daling van 11% en in 2001 een daling van 9,2%. Oktober die traditioneel als slechte maand te boek staat komt in de top 10 dalingen maar een keer voor.

In 2008 daalde de S&P500 in die maand met 16,9%. Dat is overigens wel het grootste maandverlies deze eeuw. Voor de volledigheid, de een na slechtste oktobermaand is die van 2018 met een maandverlies van 6,9%. De maand oktober staat wel in de top-10 van stijgingen. In 2011 stegen koersen met gemiddeld 11%, in 2002 met 8,6% en in 2022 met 8%. Men zou kunnen stellen dat na een slechte september maand er een sterke oktobermaand komt. Althans in 2002 en in 2022. Maar zoals wel vaker aangegeven zijn dit soort statistieken leuk om te weten maar hebben zij geen enkele voorspellende waarde. De forse koersbewegingen van de afgelopen weken hebben vooral te maken met de mening van enkele macrostrategen die menen dat de Amerikaanse economie in een snel tempo aan het afkoelen is. Diverse economische indicatoren wijzen daarop. Niet alleen de cijfers van afgelopen vrijdag (zie FT 9R-2024) maar ook eerder afgelopen week gaven de zogenoemde Jobs openings (JOLT) dit aan. JOLT geeft aan het aantal openstaande arbeidsplaatsen op de laatste werkdag van de maand. Als deze dalen is dit een teken dat ondernemers minder willen investeren in arbeidskrachten omdat zij wat minder optimistisch zijn over de toekomst. De JOLT over juli 2024 was niet alleen onder de verwachting van economen maar ook op het laagste niveau van de afgelopen drie en half jaar. Een mindere economische groei kan zich vertalen in minder winsten voor bedrijven. En dan met name voor de semiconductors. De resultaten in het algemeen waren goed voor deze sector (zie FT24A-2024) maar zoals alles resultaten uit het verleden geven geen garantie voor de toekomst. Die angst resulteerde in de grootste daling in marktwaarde van een Amerikaans bedrijf. Nvidia daalde in marktkapitalisatie op 3 september met $ 278,9 mrd. Nu moet dat ook in perspectief worden gezet. Nog geen vijf weken geleden voegde het bedrijf $ 326,9 mrd aan marktwaarde toe op een enkele dag. Maar de forse bewegingen in de koers geven de onzekerheid aan. Tot slot is er nog een onzekerheid namelijk de presidentsverkiezingen over twee maanden. Er zijn meer dan genoeg meningen over wie president Biden gaat opvolgen. Veel peilingen, maar er is maar een ding duidelijk, het is niet te voorspellen. Het heeft derhalve voor beleggers geen zin om te proberen te anticiperen hierop. Meegaan in het huidige negatieve sentiment op de beurzen en dan ook geen juist advies.