Olie

22 april 2024

Het meest opmerkelijke nieuws van de financiële markten afgelopen week? Men zou geneigd zijn om de 10% koersval van Nvidia aan te duiden.

De beurslieveling van 2024 liet vrijdag een opmerkelijke koersbeweging zien. Doemdenkers waren er natuurlijk direct bij om een beurskrach te voorspellen. Immers als de hoogvliegers van het jaar gaan dalen volgt de rest. De daling kwam uit het niets. Er waren geen nieuwsberichten over het bedrijf zelf. Ook niet negatieve ontwikkelingen rondom de chipsmarkt. Chipfabrikant TSMC kwam met een beter dan verwachte winststijging. En ook de cijfers van ASML (FT5E-2024) waren goed.

Om de daling van Nvidia in perspectief te zetten. Vrijdag stond er nog altijd een koerswinst voor het jaar van 53%. Maar het meest opmerkelijk de afgelopen week was de ontwikkeling van de olieprijs. Nog altijd de belangrijkste grondstof in de wereld. Wie de glazen bol had vorig jaar rond deze tijd en zag dat Iran Israël zou bestoken met drones en raketten zou alles hebben verkocht en alleen maar ruwe vaten olie hebben gekocht. Immers spanningen in het Midden-Oosten zorgden in het verleden altijd voor een hogere olieprijs. Het meest bekende voorbeeld is de Jom Kippoer-oorlog in 1973. De olieprijs steeg spectaculair met als gevolg dat de inflatie toenam en vervolgens de wereldeconomie in een recessie kwam. Maar ten opzichte van een jaar geleden is ondanks alle geopolitieke problemen de olieprijs beperkt gestegen. Van $ 82 een jaar geleden naar $ 87 vrijdagmiddag. Natuurlijk moet ook deze (beperkte) stijging in perspectief worden gezet. Sinds begin december namelijk is de prijs met 25% gestegen. Maar dat komt door andere factoren dan de spanningen rondom Israël. Allereerst de productiebeperking van 2% door de OPEC in november. Daarnaast heeft Mexico haar uitvoer beperkt om ervoor te zorgen dat de binnenlandse benzineprijs daalt. Ook de sluiting van een Schotse pijpleiding zorgde voor minder aanbod. Verder hebben raffinaderijen in India besloten minder Russische olie te kopen om het Westen niet al teveel in het harnas te jagen. En tot slot lijken de Amerikanen weer van plan om Venezuela te gaan boycotten. Naast deze problemen aan de aanbodzijde lijkt de vraagzijde ook toe te nemen. Grotere vraag in Europa, VS en China zorgt ervoor dan het International Energy Agency haar verwachting heeft verhoogd van 1,2 n barrels per dag (b/d) van de in oktober vorig jaar voorspelde 900.000 b/d. Dit lijkt erop te duiden dat de olieprijs weer richting $ 100 kan bewegen. Als dat gaat gebeuren dan neemt de inflatie toe en zullen centrale banken de rente niet verlagen. Wat weer ervoor kan zorgen de president Biden niet herkozen gaat worden. Maar een blik op de termijnmarkten geeft aan dat de markt niet een dergelijke forse prijsstijging voorziet. Het december contract staat nu op $ 85. De kans is namelijk aanwezig dat bijvoorbeeld Saudi Arabië meer olie gaat produceren als de prijs teveel stijgt. Derhalve de oliemarkt zal relatief rustig blijven. En dat is goed voor de economie en dus ook uiteindelijk voor aandelen. Ook voor Nvidia.